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废气污水率先“开刀” 环保子行业获超预期成长

  近期政策的频繁出台以及高层的强力发声,给环保行业发展带来信心。废气与污水率先被“开刀”,环境监测紧跟其后,环保子行业获超预期成长,整个环保行业的发展高峰接踵而至。
  近期政策的频繁出台以及高层的强力发声,给环保行业发展带来信心。废气与污水率先被“开刀”,环境监测紧跟其后,环保子行业获超预期成长,整个环保行业的发展高峰接踵而至。
  受国务院常务会议强调加快推进“补短板”工程(大气污染和重点流域水污染防治等)、《预算法》修订有限度放开地方政府发债、环保投资数据连续3个月明显反弹,以及后续政策出台预期(水污染防治行动计划、政府采购环境服务、第三方治理、清洁煤炭发展利用行动计划)等多重利好因素影响,近期环保板块表现活跃。排污费显著提高有望进一步助推行情持续演绎及热点涌现。目前主流公司2014/2015年市盈率为23~28/16~20倍,建议继续加大配置。短期建议关注废水治理深化(万邦达、津膜科技、碧水源、东江环保等)、废气治理强化(龙净环保、菲达环保、中电远达等)及加强环境监测(聚光科技、先河环保、雪迪龙)三条主线。
  国家发改委下发《关于进一步疏导环保电价矛盾的通知》,9月1日起全国燃煤发电企业上网电价降低0.93分。电价下调的对于火电企业的盈利影响有限,对于疏导环保电价以及鼓励运用可再生能源发展将能起一定促进作用。目前电力改革持续推进,沿海核电项目启动加速等都将提升板块投资价值。国投电力、川投能源、上海电力等中电投旗下企业受益。  
  三部委联合发文提出排污费征收标准翻倍,强调扩大以自动监控数据核定排污费的应用范围,提高收缴率;大力推广政府从第三方购买服务,由第三方负责安装、运营和维护污染源自动监控设施。作为环境监测龙头雪迪龙、先河环保有望最大受益。  
  中报业绩有亮点,政策点燃环保股激情。中报显示,大气、水和固废细分板块的归母扣非后净利润平均增速为84.45%、14.67%和42.12%。业绩稳中向好,政策利好不断,彻底点燃环保股激情。我们预计环保板块后市表现仍将继续跑羸大盘,推荐龙头公司碧水源、桑德环境、东江环保、国电清新、中电远达。  
  “1、垃圾焚烧产业在今明两年仍会高速发展;2、政府在垃圾焚烧上的投资保持增加的势头;3、新的标准也给企业带来了新的利润增长。”知名投资顾问周川南总结当前环保背景,并说:“国家首先拿废气和污水开刀,也就是说产生废气和污水的治理装备的公司会受益;其次监测设备的安装、维护和监测都由独立第三方执行。不仅利好于生产监测设备的企业,也利好于负责安装、运营、维护和监测的第三方企业。很可能在废气和污水治理方面形成比较完整的产业链。”  
  业内人士纷纷抱乐观态度,随着未来扶持政策的出台,如脱硫脱硝电价中的双重征税、工业项目质押融资难等制度障碍有望得到解决,将很大程度上改善环保企业的税负和融资困难。由于面对工业客户,托管项目的运行稳定性和成本管控将至关重要,项目管理水平和技术先进性将成为未来第三方环境治理企业间的竞争重点。未来市场增长潜力将有望得到充分释放。  
  “环保行业属于新兴产业,严格的讲,它不是一个行业,应该是一个产业,细分子领域众多,包括固废处理、水处理、烟气处理、土壤修复、环境检测等,我认为环保各个细分子领域处于行业生命周期不同的阶段,发展的高峰接踵而至,精彩不断。”知名环保行业专家表示,起步阶段看重先发优势,高速发展阶段看重业务开拓能力,成熟阶段更看重经营模式优势。
  上述专家称,展望2014年、甚至更远时期环保行业的发展,应根据政策面变化以及各个子行业的生命周期来把握机会。关注引导行业发展的政策预期变化、环境事件的冲击、行业内技术水平的提升等核心因素;同时细化各个子行业分类,关注单个子行业的超预期发展对行业内公司成长预期的改变。


来源:      时间:2014-09-15 11:22:06
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